巴菲特边唱空边行动 斥资133.4亿美元大抄底

    “收购或者沽售先期放出消息是不可思议的。收购时会吃‘贵米’，沽售则人家跑得比你快。”27日，一国际投行分析师接受本报记者采访时表示。

    他称，唱一套做一套在巴菲特的历史上并不少见。巴菲特竭力唱空美国经济，其中可能酝酿着新的大规模收购。

    “美国经济已经陷入经济衰退。”巴菲特5月24日在欧洲表示。他预言道，衰退将“以可能连经济学家都无法定义的形式”，“持久而严重(Long & Deep)”。

    巴菲特目前关于美国经济的言论与其2001年时的说法非常相近。不过查阅巴郡的年报可以发现，这总伴随着巴菲特密集的收购行动。

    2001年3月到11月，美国经济经历了自1991年以来延续时间最长的衰退期，GDP月增长率为负数的月份前后相加共有8个。

    2001年8月，《商业周刊》报道说，巴菲特在其内部的会议中称美国经济将衰退8年。而至2003年初的巴郡股东大会，巴菲特在给股东的信中仍称，美国还没有从2001年的经济衰退中恢复过来。巴菲特甚至警告说，美国的经济衰退可能依然会持续一段时间。

    但是，巴郡年报显示，2000年至2003年其用于大型企业收购的当年支出金额分别为：36.1、48.8、27、32亿美元。也就是说，巴菲特在最萧条的2001年花费了最多的资金进行收购。同时由于巴菲特在2001年初时所持现金大约在50-60亿美元左右，48.8亿美元的当年收购支出几乎是年初流动资金的“倾巢出动”。该年全年，巴郡在投资活动现金流(Cash flows from investing activities，)一项为净支出117亿美元，远高于2000年的22.7亿美元。

    是年，巴菲特收购的企业名单分别是：Shaw Industries, Inc.(21亿美元，毛毯制造商)，Johns Manville Corporation(18亿美元，绝缘及建筑用品制造销售商)，MiTek Inc.(4亿美元，建材产品及服务供应商)和XTRA Corporation(5.8亿美元，运输设备生产商)。

    在收购企业的同时，巴菲特减持了手中的股票。其持有的股票总买入净值从2000年12月31日的104亿美元减少到2001年12月31日的85.4亿美元。结合前述的收购举措说明，巴菲特在2001年里，变卖了手中购入成本为约20亿美的部分股票，然后利用套现的现金大举进行新的收购。

    为进行大规模投资，套现股票所得的资金仍不足够，巴郡还借入了近几年来最大的一笔债务。在财务活动净现金流入(Net cash flows from financing activities)一栏中，2001年的数字为60.1亿美元，远高于1999年和2000年的3.7和4.7亿美元。之后至今的数年间，也仅有2005年的57.5亿美元与之接近。而相对应的是，2002至2004年中，该项的数值则分别为-36，-11.6和-1.6，表示2001年之后的三年，巴郡都在偿还2001年借入的债务。

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